★最具竞争优势：万科、金螳螂、洋河股份、恒瑞医药、天士力、烟台万华、五粮液、东阿阿胶、马应龙、格力电器
★最佳内部治理：民生银行、青岛海尔、华侨城、泸州老窖、张裕、浦发银行、华谊兄弟、美的电器、汇川技术、用友软件
★最具成长性：杰瑞股份、洪涛股份、开山股份、东江环保、东方园林、沃森生物、通策医疗、长城汽车、宁波银行、戴维医疗
★最佳商业模式：上海家化、雏鹰农牧、小商品城、迪安诊断、广州药业、新希望、奥飞动漫、格林美、新华保险、益盛药业
★最具社会责任：南方航空、中国太保、兴业银行、沱牌舍得、开能环保、人福医药、以岭药业、维尔利、富安娜、明星电缆
★最佳股东回报：汤臣倍健、长江电力、中金黄金、山东黄金、豫园商城、金融街、东富龙、紫光华宇、华夏幸福、凯迪电力
★最佳管理团队：招商银行、苏宁电器、潍柴动力、隆平高科、亚厦股份、克明面业、广田股份、张江高科、围海股份、乐普医疗
★最佳董秘：申柯(中联重科)、陈坚(鱼跃医疗)、张经仪(永辉超市)、韦莉(勤上光电)、汤哲新(南京银行)、祁勇耀(双汇发展)、*(老板电器)、林春霖(壹桥苗业)、胡常青(中利科技)、金洁(中弘股份)
最需改进榜单
·最具治理风险：重庆啤酒、紫鑫药业、振东制药、华海药业、华丽家族
·最具业绩风险：珈伟股份、彩虹股份、景谷林业、神州泰岳、贤成矿业
·最需提升股东回报：京东方、鄂武商、酒鬼酒、长航凤凰、大元股份
·最需提升社会责任：包钢稀土、江西铜业、三全食品、光明乳业、哈药股份
·最需改进投资者关系：京威股份、延华智能、粤水电、浪潮信息、深圳惠程
市场大变革 须从公司始
□李文艺
2012，欧美经济仍然处于债务危机死结难解的漩涡中，而中国经济虽然增速下滑，但是仍然维持8%左右的安全岛增长区间里，属于世界经济危机中罕见的一个相对平静之地。
但是，资本市场却给中国的投资者开了一个极具反讽意味的大玩笑：处于危机风暴眼的欧美股市屡屡创下新高，牛头高昂，其他新兴市场的股市也风生水起；但是，唯独中国股市却罕见的跌不见底，“熊冠全球”。
今年以来，美国股市逼近历史新高，标普500指数上涨15%，纳斯达克指数上涨19%；亚洲股市凯歌高奏，印度孟买指数涨20%，菲律宾指数涨 24%，泰国指数涨26%，韩国指数涨7%；欧洲股市全线上涨，德国DAX30指数涨25%，丹麦指数涨28%，奥地利指数涨16%，希腊指数涨24%。
而反观中国股市，5月以来，上证指数跌幅高达20%，2000点岌岌可危，平均市盈率已低于2005年的998点和2008年的1664点，处 于历史最低水平，破发、破净不断上演。继去年股民人均亏4万元后，今年1-8月人均亏4.5万元，A股投资者无奈伤心离去，上半年销户股民多达22.2万 户。
面对深不见底、弱不禁风的A股市场，投资者自心里发出疑问：中国股市，究竟怎么了？为何一病不起？
根本问题之一，恐怕就在上市公司。上市公司质量是资本市场发展的基石。投资大师格雷厄姆曾说：短期的股市是投票机，长期的股市是称重机。这“重”指的就是上市公司质量。
但A股的上市公司质量却问题多多，从IPO到公司退市环节，各种问题多多。IPO造假上市，近几年已发生多起案例，被媒体持续曝光，还有大量潜 伏成功的，上市后立刻业绩变脸，从打扮漂亮的“高富帅”，变作污垢缠身的“矮矬穷”，所以每到季报年报时，总有新股上演现形记，上市时被忽悠而买入的投资 者只得捶胸唉叹，当初就不应该轻信，但这是投资者的错吗？
造假上市是A股市场的一个毒瘤，也是最恶劣的损害投资者行为，其他的诸如内幕交易、虚假陈述、操纵股价、违规减持、内部人控制、垃圾股僵而不退等也层出不穷。
资本市场由成千上万的上市公司组成，她们如同组成肌体的一个个细胞，只有细胞保持健康和活力，整个市场才能良性运行。
投资者投资的对象同样是独立的一家家上市公司，每一家公司的背后，都牵涉到数万到数十万投资者的切身利益，只有当大多数投资者获得回报，整个市 场才有赚钱效应，才能汇聚更多的社会资本。上市公司如果只注重圈钱，而不思回报投资者，那么资本市场的运行机制就患了重病，表现在股价上，就是背离宏观经 济的长时间大幅度下跌。
因此，市场大变革，须从公司始！
作为中国资本市场的守望者和广大投资者的代言人，《每日经济新闻》发起“2012中国上市公司口碑榜”评选，旨在让上市公司接受投资者的检阅，让投资者对上市公司真正拥有话语权，进而树立口碑，传递价值。
制度变革的大门已然开启，相信口碑的力量！一起行动吧！
最具竞争优势上市公司
烟台万华：技术创新是DNA
“市场中具有营销优势、管理中具有成本优势、细分行业具有技术优势及国际化竞争优势。”烟台万华在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，荣获“最具竞争优势上市公司”奖项。
烟台万华的主营业务为化学原材料及化学品制造业，是国内MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)制造龙头企业，亚太地区最大的MDI制造企业。公司主要 从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售，产品质量、产量以及单位消耗均达到国际先进水 平。
公司董事长丁建生强调，烟台万华的核心竞争力在于技术创新，这是烟台万华的DNA。他表示，公司发展大了，各个方面的能力都要具备，但是技术创 新这点不会改变。2011年烟台万华全方位开展技术创新工作，在MDI制造核心技术、化工新材料、石化及功能化学品的研发方面取得很大的进展。进一步巩固 了烟台万华在全球MDI制造领域的技术领先优势和市场主导地位。
同时，烟台万华向上游拓展，将先进煤气化和多联产技术与MDI嫁接，烟台万华的成本优势让竞争对手难以复制。今年上半年，烟台万华的主营毛利率达到32.76%，继续维持高位。
6月份，烟台万华3.97亿美元国际贷款获批，这将为公司节约一大笔融资成本，利于公司轻装上阵。中银国际分析师倪晓曼在研报中表示，海外融资 成本只有3.5%左右，而目前国内银行贷款利率都在6%以上，相当于节省40%以上的财务费用；同时，由于是美元贷款，在人民币升值的大趋势下，还可以减 少汇率风险。
万科：品牌铸就竞争力
作为房地产四大龙头之一的万科，其高端的品牌形象、良好的管理制度、稳健的经营策略为业内称道。今年上半年，万科实现净利润37.25亿元，同比增长25.09%。
经营管理具有成本优势，社会*中具有品牌优势，行业龙头企业，住宅建设标准化及产业化的践行者。在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，众多机构投资者及广大中小股民将万科推上 “最具竞争优势上市公司”的宝座。
万科具有良好的内部管理制度，2006年公司创造性地采用激励基金提取的方法，买入流通股作为股份奖励。激励措施的使用大大激发了员工的凝聚力。
2010年以来，管理层不断加码房地产调控力度，这让不少房企举步维艰，但万科却在逆境中不断壮大。中银国际分析师袁琳认为，万科拥有对大市的清晰判断、稳健的财务政策、良好的战略纵深、在小户型和精装修等产品战略上的先行布局，是符合行业调控大方向的住宅开发商。
这从万科的销售上可窥一二。2012年上半年，万科产品结构依然延续了以中小户型普通商品房为主的特征，所销售的住宅中，144平方米以下户型占比达到89%，较2011年全年的88%上涨1个百分点。
山西证券分析师平海庆也在研报中表示，万科的管理水平继续提升，2012年上半年，万科期间费用率为8.16%，同比下降1.94个百分点，其中管理费用率下降1.6个百分点。上半年公司全面摊薄净资产收益率为6.76%，较去年同期上升0.32个百分点。
截至2012年6月底，万科现持有现金高达470亿元，充裕的资金奠定了下一轮扩张的基础。7月，万科斥资约60亿元在全国范围内拿地；8月再 拿地超36亿元；9月上旬，斥资68.9亿元拿下四宗土地，万科对未来房地产市场的信心可见一斑。放眼未来，万科仍值得市场期待。
五粮液：营销创新促发展
凭借良好的口碑，明显的品牌优势，渠道铺垫完善，具有营销优势，在“2012中国上市公司口碑榜”活动中，五粮液荣获“最具竞争优势上市公司”称号。营销改善、中档酒放量、估值便宜，五粮液的入围深得人心。
随着白酒行业的发展，五粮液这一家喻户晓的品牌的价值也一再提升。在“2012中国最具价值品牌”百强排行榜中，五粮液品牌价值再创新高，以659.19亿元蝉联百强第三名，连续18年稳居该榜单食品行业第一。
在营销方面，五粮液渠道铺垫完善，双组织营销驱动进一步提升了公司的营销能力。2012年五粮液调整营销策略、强化服务，实现利润销量齐上升。 8月份，五粮液表示，将在华东营销中心运行以来所取得经验的基础上，推进公司营销体系持续创新，即在现有的“华东营销中心”基础上，再设立“华北营销中 心”、“西南营销中心”及具有独立法人资格的上海、北京、成都子公司，从而在三个区域市场试行设立“营销中心(大区)＋子公司”组织模式，进行双营销组织 驱动。
有券商研究员指出，营销改革对五粮液来说至关重要。由于五粮液的高端、超高端产品拥有绝对优势的品牌地位，但中、低端产品却面临着二线名酒和区 域强势品牌厂家和经销商的夹击，公司集权式的管理模式流程多，对市场变化缺乏效率而受到诟病。五粮液寄望通过上述营销改革贴近市场，提高反应速度，使得市 场更加扁平化。
此外，为提高产品竞争力，五粮液加强产品的技术改造。8月份，五粮液发布公告称将投资50亿元对其年产10万吨浓香型酿酒车间进行技改。此举也被市场认为是公司巩固优势领域之举。
金螳螂：人才优势是关键
装饰行业龙头金螳螂拥有由建筑装饰工程设计、施工，景观园林绿化工程设计、施工，艺术品、家具、幕墙的设计、生产，建筑部品部件工厂化生产等组 成的完整装饰产业链，质量和成本管控到位。在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，金螳螂当选“最具竞争优势上市公司”。
处于高速增长期的金螳螂竞争优势明显，市场占有率不断上升，品牌优势明显。资料显示，金螳螂连续9年蝉联中国建筑装饰企业百强第一名。截至2011年，金螳螂已获得中国建设工程鲁班奖37项、全国建筑工程装饰奖120项，成为获得“国优”最多的装饰企业。
金螳螂凭借自主研发ERP企业信息化管理系统，进一步确立了内部管理上的领先优势。从数据收集、动态监测、数据分析到风险预警，进一步促进公司 设计、施工项目管理的“扁平化”，提升管理效率。同时公司继续加强全员“50/80管理体系”、“产品化装饰”的培训力度，进一步改善了现场施工秩序、减 少资源浪费，提高了现场管理能力和工程质量，再一次提升了公司的成本优势。
与同行相比，金螳螂的人才优势是其他公司无法比拟的。截至2012年6月底，金螳螂拥有设计师1880人，其中资深室内建筑师78名，全国杰出 中青年室内建筑师179名，还拥有一支2000多人的施工管理团队和500多人的注册一、二级建造师。通过不断优化设计流程，加强设计质量控制，通过合理 的奖惩机制充分调动起设计团队的积极性。同时坚持“不转包、不挂靠”的理念，在设计上对设计师队伍进行专业化分工，提高专业化水平。
格力电器：掌握家电行业科技
在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，格力电器以“具有品牌、技术、管理和成本优势，空调行业龙头”的理由荣获“最具竞争优势上市公司”称号。
家电行业分析师表示，良好的品质和优秀的品牌有利于提升企业单品利润及产品附加值。格力电器具有良好的品牌价值、产品深得市场认同。今年上半年，格力电器的净利润为28.7亿元，同比增长30.06%；内销份额由去年同期的34.2%提升至38.7%。
去年12月，格力发布了全球首台双级高效永磁同步变频离心式冷水机组，公司拥有100%自主知识产权，比普通离心式冷水机组节能40%以上，机 组效率提升65%以上，是迄今为止最节能的大型中央空调。2012年上半年，格力变频空调关键技术的研究和应用荣获国家科技进步奖。申万分析师周海晨表 示，格力在中央空调与小家电产品上的开发与拓展显示了公司雄厚的技术实力。
《2012年上半年中国中央空调行业发展报告》显示，今年上半年中央空调品牌格局发生了标志性变化，格力电器凭借14%的市场占有率，首次击败 日系品牌，成为中央空调市场的冠军。凭借良好的品牌，格力电器具有家电市场的定价权。据行业分析师介绍，格力电器的产品价格高于行业其他国内品牌甚至部分 超过外资品牌。
在销售方面，格力电器以新产品稳步推动为产品更替周期的主要指引，新产品系列由高到低全面覆盖。创新和品牌优势已成为格力电器的成长利器。
凭借良好的产品质量和品牌知名度，在6月份出台的 《节能产品惠民工程高效节能房间空气调节器入围推广企业目录(第一批)》中，格力电器共900款产品上榜，占总入选产品数的15.6%。
洋河股份：品牌+营销成就竞争优势
连续7年每年收入增长49%以上、净利润增长65%以上，市值跃居白酒股第二，仅次于贵州茅台。凭借出众的品牌、良好的营销优势和优秀的管理团队，在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，投资者授予洋河股份“最具竞争优势上市公司”的荣耀。
洋河股份副总裁、董秘丛学年提道：“白酒与现代生活不是找不到结合点，而是缺乏发掘和提炼。正是基于这点，洋河赋予白酒全新的文化理念和产品价 值观，在弘扬传统文化的基础上，秉承‘消费者需求就是唯一’的经营理念，创新了‘绵柔型’的白酒口味，使之与现代人的生活方式、消费理念接轨，满足了消费 者的需求，并使其价值理念得到消费者高度认同。”
证券分析师也有类似的看法。申银万国分析师童驯在其研报中表示，洋河高成长的背后是源于先天具备酿好酒条件、历史造就品牌底蕴、有动力和能力的团队打造企业核心竞争力。
洋河拥有优秀的股权制度设计，管理层拥有公司股权使其与企业利益保持一致，市场化的用人导向以及独特的企业文化，整个团队凝聚力、执行力和创新力强；同时，领导者对白酒行业有深入理解和独特的眼光，有战略前瞻力。
丛学年也多次强调洋河股份的创新理念。他表示，洋河股份上市后，洋河、双沟联手组建苏酒集团，形成新的利益共同体和经营共同体，提升苏酒的行业地位。
在营销上洋河也做了创新，独创了“1+1”营销模式，促进洋河市场化、品牌高端化战略扎实挺进。洋河股份营销网络覆盖完善，其触角覆盖至全国30余个省市，拥有经销商7000余家，集团营销人员约5000名。
东阿阿胶：在阿胶市场居近乎垄断地位
《甄嬛传》火了，后宫娘娘们推崇的东阿阿胶也火了。在国内市场，东阿阿胶对阿胶市场近乎垄断，公司掌握话语权和提价权。在《每日经济新闻》主办的“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，东阿阿胶当选“最具竞争优势上市公司”。
东阿阿胶是国内最大的阿胶及系列产品生产企业。公司在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司最大的优势在“一水”、“两宝”、“三千年”。 “一水”是指东阿地下水；“两宝”是国家级保密工艺和国家级技术开发中心，东阿阿胶制定了全国首部 《阿胶生产工艺规程》和《阿胶生产岗位操作法》，被列为国家级保密工艺。
东阿阿胶对阿胶市场具有几乎垄断的话语权，主要体现在：东阿阿胶在全国建立了9个原料基地，分布在新疆、辽宁、内蒙、山东、河南等地，垄断了当 地的驴皮资源，与国内大型驴皮收购商建立了良好互信的合作关系；公司地处阿胶发源地东阿县，拥有国家原产地标记注册认证及国内阿胶行业唯一代表性传承人资 格，通过*的宣传形成了公众心目中的“品牌垄断”。
基于以上优势，东阿阿胶具有产品的定价权和提价权。2007~2010年公司阿胶块价格每年分别提升40%、18%、21%和52%，最近一次提价在今年年初，上调阿胶零售指导价10%。过去四年东阿阿胶的股价(前复权)上涨224.17%。
在国际市场上，东阿阿胶也斩获颇丰。公司总裁秦玉峰表示，作为全国最大的阿胶生产企业，近年来东阿阿胶国际市场份额逐年递增，出口品种也由单一 的阿胶向多样化发展，目前已有阿胶、复方阿胶浆、阿胶补血颗粒、阿胶补血膏、阿胶原粉及桃花姬阿胶糕6个品种出口国外。9月，东阿阿胶公告称，公司获得韩 国食品药品监督管理局(KFDA)批准，阿胶将以食品身份在韩国进行销售，这使得原先只能在韩医院作为药材使用的阿胶，一举进入韩国保健食品领域。
恒瑞医药：研发打造产品竞争力
恒瑞医药是我国最具创新能力的大型制药企业之一，拥有国内最大的抗肿瘤药和手术用药研究和生产基地。恒瑞医药在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗 药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，逐步形成了自己的品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也 名列行业前茅。
在《每日经济新闻》举办的“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，投资者将“最具竞争优势上市公司”的荣誉颁给了恒瑞医药。
资料显示，恒瑞医药是国家“重大新药创制”专项创新药孵化器基地；2010年公司被国家科技部评定为“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟”的牵头单位。
以技术起家的恒瑞制药一直以来注重研发，借以打造企业核心竞争力。公开资料显示，恒瑞医药的研发费用占总收入的比例达到8%，远高于行业平均水平。
此外，恒瑞医药加快产品结构调整，着重推动电解质输液、造影剂等抗肿瘤药品的快速上量。据东方证券分析师李淑花介绍，恒瑞医药未来产品线非常丰富，公司其他仿制药在上报的已经有6个品种，未来公司新药研发的方向主要为大病、疑难杂症、慢性病领域。
在销售上，恒瑞医药加强新药上市推广力度、扩大海外营销渠道、健全营销网络，着力加强产品营销工作。一方面举办学术活动，加大学术营销推广力 度；另一方面积极投身医疗公益事业，提升公司品牌形象。李淑花表示，学术营销模式将使净利润增长提速，学术营销模式下，销售费用率逐年下降，净利润增速相 较销售费用率不变的情况下每年均有近5个百分点的提升。
天士力：走上现代中药创新之路
凭借良好的治理结构、管理体制和创新能力，天士力获得众多机构投资者青睐，在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中赢得“最具竞争优势上市公司”奖项。
天士力是以心脑血管领域的中成药生产为主，主打产品为复方丹参滴丸，二线产品包括养血清脑颗粒(丸)、水林佳、益气复脉粉针等。资料显示，复方 丹参滴丸是第一个通过美国FDA二期实验的中药。董事长闫希军透露，十多年来天士力投资在FDA认证上的资金非常多。在申请FDA认证的过程中，天士力实 现了中药的数字化，通过数据分析进而完成标准化，走上了现代中药的创新之路。2012年9月份，天士力复方丹参滴丸海外临床三期认证启动，闫希军表示， “中药走向国际化，才能推动产业做大，更好地回报资本市场”。
近年来，天士力的二线产品增长迅速，整体增速在40%以上。随着二线产品的发展，天士力的产品结构也发生了变化，复方丹参滴丸的收入占比从之前的90%降至60%左右。
在生产过程中，天士力严把质量关。在2012年震惊全国的毒胶囊事件中，天士力并未受到波及，这得益于天士力建立的系统化标准体系和质量控制体系，把不可控的东西数据化标准化。
同时，天士力不断研发新品，加码疫苗市场延长产品线。7月27日，天士力公告称，公司与法国TRANSGENE股份有限公司共同对合资公司增资 8300万元，主要用于今后五年内在中国对包括 “针对CFS-1R的抗体”、第二代溶瘤病毒以及另外两项治疗性疫苗在内的四项产品进行开发、注册、生产以及投入市场进行销售。
马应龙：药妆业务具备成长空间
具有400多年历史的“中华老字号”马应龙的眼药制作工艺获“国家级非物质文化遗产”，产品配方保密。在“2012中国上市公司口碑榜”评选活动中，马应龙凭借具有成长空间的药妆业务、完善的渠道铺设及优秀的人才战略，荣获“最具竞争优势上市公司”称号。
400年传承的品牌价值是马应龙的一大亮点。公司被原贸易部授予“中华老字号”企业称号，是“中国500家最大的医药工业企业”之一。在2011年“中国最具价值品牌500强”排行榜中，马应龙名列第193位，品牌价值71.08亿元。
完善的渠道铺张是马应龙的另一个竞争优势。东方证券分析师表示，马应龙的痔疮类产品在零售市场的销售占比约70%。数据显示，在北上广深十多家较大规模的零售药店中，马应龙产品首次被推荐的比例在70%左右，公司产品在零售市场具有较大优势。
在药品质量方面，马应龙表示，为了保证药品质量，保证患者用药安全，公司先后从德国、日本等国引进了先进的检测仪器，对原、辅材料到半成品、成品的制造，实行全过程的监测。
此外，为提高竞争优势，马应龙新增药业务，梳理现有的产业结构，董事长陈平表示，马应龙将以制药工业、药品批发零售、医院诊疗三大业务板块为战 略布局，并对产业结构进行梳理，既做加法也做减法。他表示，“有战略优势和发展前景的，公司可能会通过加大注资和兼并企业的方式扩大市场份额，达不到盈利 目标的，可能会逐步退出”。
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